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      普華永道:2018年中國企業并購市場回顧與2019年展望

      發布時間: 2019-3-11 18:09
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      2019年2月19日,普華永道發布《2018年中國企業并購市場回顧與2019年展望》顯示,2018年中國企業并購總金額約為6780億美元,基本保持上年度水平。中國企業并購總金額低于2016年的歷史水平,盡管如此,在并購數量方面于過去三年間保持了總體穩定的趨勢。其中,海外并購交易金額下降23%,私募股權基金并購交易金額創下新高,其增長抵消了海外并購方面出現的下滑。2018年中國企業海外并購交易金額不足2016年峰值水平的一半,連續第三年出現下降。

      一系列壓力和不確定因素相互交織,勾勒出交易市場的基本格局。投資者尋求交易的熱情并未衰減,而大幕之后悄然發生的是他們正在轉變的投資風向。國有企業正在減少海外交易的布局,轉而將更多重心投向內部重組和境內市場。與此同時,民營企業在出境投資方面略顯活躍,其海外并購的交易數量已連續三年超過國有企業。值得一提的是,財務投資者繼續顯示了他們在交易資金籌集能力方面的優勢,其出境投資活動量級已經占到總交易的四成。

      從地理分布來看,歐洲地區依然是中國買家最熱衷的市場,2018年吸引了價值509億美元的中國并購交易。亞洲和美國分列二三位,2018年投向這兩大市場的中國并購交易額分別達到152億美元和132億美元。

      從行業分布的角度分析,高科技和消費品行業一直是吸引海外并購交易的最強板塊,這與鼓勵吸收引進國外先進技術、品牌及消費品至國內市場的政策導向相契合。由于熱衷追求高新技術和知名品牌,盡管美國市場出現下滑,但包括歐洲以及亞洲部分地區的發達市場,依然是中國買家目前最青睞的目標市場,大量海外交易匯集于此。

      私募股權投資活動在2018年創下2220億美元的新紀錄,略高于2016年創下的上一個高峰,這說明充沛的資金流滿足了私募行業的高融資需求。高科技和金融科技行業表現尤其活躍,并且發生了數宗大額交易,其中螞蟻金服的140億美元融資創下了全球有史以來最高私募股權融資的記錄。

      數據顯示,2018年私募股權在上市和并購退出方面出現遲緩,均出現數量下滑,跌至過去五年最低水平。然而,美國和香港市場對私募股權投資標的顯現吸引力,2018年在這兩大市場退出的私募股權投資標的上市數量創過去五年之最。

      盡管2019年前幾個月會出現放緩,但鑒于投資資金存量處于歷史高位,預計2019年的私募投資活動將基本保持現有活躍水平。私募股權對海外并購交易的參與程度將持續穩定,擁有美元的財務投資者將依舊活躍。

      普華永道預計,包括定價預期等一些不確定因素正在發揮作用,海外并購交易將持續下滑,2019年上半年,中國企業的并購活動總體將出現放緩。

      總體而言,我們預計下半年將出現回暖,2019的全年情況將與2018年基本保持一致。如果當前面臨的壓力因素能夠向積極方面發展,我們預計下半年甚至會出現相當有力的反彈,因為驅使中國企業海外并購的主要驅動因素依然在發揮效能。我們認為在2019年五月至十二月,海外并購能夠出現好轉,同時私募股權交易方面出現表現活躍。與此同時,由于中國市場正致力于在汽車、金融服務、高科技等領域加大開放力度,外商投資方面將有望出現增長。






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